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未来成都螺旋钢管基本面转好的概率较大

2019-5-13 15:10:46??????点击:
四月份钢材供应上行主要归功于环保限产的阶段性趋松,以及春季高炉复产。在二季度报中,大家提到唐山地区钢企第二季度日均影响铁水量约10万吨,总量约882万吨,产能利用率77%左右。第三季度日均影响铁水量约7万吨,总量约600万吨,产能利用率84%左右。如果考虑钢企高炉存在日常检修的情况下,产能利用率应在预估水平之下。从当前的数据可以看到,螺纹钢周度产量已经达到了近几年的最高位置(接近360万吨),且在四月份一直保持比较高的增速。而高炉开工率也是高于去年同期水平。进入到5月份,大家预计高炉开工率的环比增幅将会大大减少,甚至处于水平状态。从钢价走势及电炉开工率可以看到,2018年11月份钢价大跌之后,电炉开工率出现了大幅的下滑。但从2018年底至春节前夕,这段时间铁矿石对废钢的替代作用明显上升,表现的是铁矿石价格的一路上行(不包括Vale事故对铁矿价格的影响)。目前铁矿的成本较高,相对应的电炉的竞争力走高,近一个月以来高企的电路开工率也再次印证这一点。从唐山地区钢厂调研的情况来看,目前大部分转炉的废钢配比在10%-35%之间。其中,金马钢铁的废钢比例较高,25%-35%。据分析,螺纹钢厂内库存在未来一个月出现累积的概率比较低,仍然是以去化为主,且成都螺旋钢管贸易商在目前阶段拿货的意愿比较强,但鉴于目前的库存绝对量已经较低,继续去化的空间比较小。而社库方面则大概率不会上演2018年的情况,一方面是因为今年地产用钢需求没有去年强,社库去化速度比较慢(接近2017年),另一方面是因为进入到5月份,建材需求由乐观转为中性偏乐观,社库有望在5月底6月初达到年中的底部。就目前的库存情况来看,热卷的厂库、社库压力均较低,配合5月份整体钢材供应增量减弱的前提,以及汽车产销转好的下游状态,热卷的风险累积程度要好于螺纹。大家再次修正前期对热卷基本面的判断,未来成都螺旋钢管基本面转好的概率较大,卷螺差有望进一步收窄。




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